Экономист Николаев упрекнул ЦБ в излишнем оптимизме

В своем ежеквартальном докладе по итогам I квартала нынешнего года Центробанк предложил внедрить новую стратегию по стабилизации экономики на ближайшие два года. Главным тезисом отчета стал вывод регулятора о том, что рекордная загрузка мощностей промышленности, заложенная в 2022 году, себя исчерпала. В 2023-м локомотивом роста экономики должен стать потребительский спрос.

Фото: Наталья Мущинкина

В докладе о денежно-кредитной политике регулятор отмечает, что инфляция в стране на данный момент находится на пониженном уровне из-за эффекта высокой базы в марте-апреле 2022 года. Во II квартале рост потребительских цен прогнозируется на уровне 3,6%. Но такая динамика сохранится не навсегда. Уже в ближайшие недели инфляция начнет медленно, но уверенно ползти вверх и к декабрю достигнет 4,5-6,5% в годовом выражении.

Нынешний низкий уровень инфляции имеет под собой вполне реальную экономическую почву. Это, как неоднократно говорили отечественные финансовые эксперты, «эффект высокой базы». Но есть и другие факторы, сдерживающие бурный рост цен: высокий прошлогодний урожай зерновых, который ослабляет ценовое давление на продовольственном рынке. Кроме того, определенную роль играют значительные запасы по ряду товарных групп.

Загрузка мощностей промышленности в 2022 году, действительно, стала рекордной за весь период наблюдений — 80,2%. Рост ВВП во II квартале ожидается в 4,2% после пикового падения год назад. Как говорится, всем санкциям назло. Чтобы стабильно закрепить инфляцию в будущем году на уровне в 4%, в своем базовом сценарии Центробанк не исключает повышения ключевой ставки. В 2023 году — до отметки в 7,3-8,2%, а через год — до 6,5-7,5%.

Россиян, конечно, больше интересуют не макроэкономические показатели, а цены в магазинах. Квартальный доклад регулятора дает ответ и на этот вопрос, который, правда, вряд ли утешит покупателей. Текущие темпы роста цен. в годовом выражении начнут набирать скорость на фоне устойчивого инфляционного давления. А главным драйвером этого ускорения станет увеличение потребительского спроса. Этот показатель назван основным проинфляционным фактором. В общем, вечный бой (с ценами), покой нам только снится.

На фоне общих рассуждений о стратегии по стабилизации российской экономики на ближайшие два года определенное сомнение вызывает прогноз регулятора по увеличению потребительского спроса в нынешнем году, который, как известно, напрямую связан с реальными доходами населения. В последние годы они у нас сильно падали.

Да и сегодня трудно понять: доходы выросли или все-таки снизились. Для примера, в качестве индекса возьмем (как индекс салата оливье перед Новым годом) недавнее исследование по потреблению алкоголя россиянами в минувшие майские праздники. Они свидетельствуют, что доходы скорее снижаются, чем повышаются. Водки на майские торжества было куплено на 25% меньше, чем год назад; вина на 33, а сидра на 35%. При этом нужно учесть, что майские даты — святые для россиян и на их праздновании всегда никто денег особенно не жалеет.

По какому пути пойдем дальше в деле стабилизации экономики?

— Ставку на повышение потребительского спроса россиян в своих прогнозах делает не только Центробанк, но и правительство, — говорит главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев. — Этот фактор чиновники рассматривают, как основной драйвер, который «вытащит» нашу экономику из бездны. Ставка на этот показатель правильная. Однако предпосылок к такому развитию событий пока нет.

Судите сами. В минувшем году реально располагаемые доходы населения снизились на 1%. Заметное падение произошло и по другому важному показателю — обороту розничной торговли, который ужался на 6,7%.

— Может, оптимистическую тенденцию показал I квартал нынешнего года?

— Действительно, за этот период зафиксирован рост реально располагаемых доходов. Но он совсем маленький: 0,1% в годовом выражении. Торговля в I квартале по-прежнему демонстрирует снижение оборота — на 7,1%. При таких значениях, основных индикаторах потребительского спроса, трудно надеяться, что случится потребительский бум, который, как спасательный круг, поддержит экономику.

— А какой рост доходов у россиян должен быть, чтобы произошел всплеск потребительского спроса?

— Чтобы этот показатель стал драйвером, двигателем, нужны не десятые доли процента, как мы зафиксировали по первому кварталу. Доходы должны расти на 4-5 и более процентов. Напомню, что накануне кризиса 2008 года, когда наша экономика динамично росла, реально располагаемые доходы населения увеличивались на 10-12%. Сейчас о таких цифрах можно только мечтать.

— Центробанк не исключает повышения ключевой ставки в нынешнем году, чтобы выйти на 4% инфляции в 2024-м…

— Ключевая ставка имеет важное значение в борьбе с инфляцией. И все же ЦБ переоценивает ее значение. Наша экономика пока нестабильная, зависит от многих факторов. На инфляцию влияет и курс рубля, и то обстоятельство, как развивается экономика в целом. За счет повышения ключевой ставки мы сможем удержать инфляцию в «рамках приличия» и не выйти на двузначный показатель. Однако 4%, на мой взгляд, это слишком оптимистичный прогноз.

Истoчник: Mk.ru