Надувается ли пузырь на рынке вкладов: эксперты оценили риски

Средний уровень процентов по банковским вкладам почти сравнялся с ключевой ставкой Банка России, составив 20,91%. Понятно, что такой процент выглядит весьма привлекательным и люди охотно понесли свои кровные на депозиты в банки. Плохо ли, положил 100 тысяч рублей — через год снимай 120 тысяч, положил миллион — через год он превращается в 1 млн 200 тысяч. И палец о палец ударять не надо!

Фото: Алексей Меринов

И даже риска никакого, поскольку львиная доля вкладов застрахована и деньги гарантированно вернутся владельцам даже при банкротстве банка. Но чем выше растут банковские проценты, тем больше финансовых экспертов выражают опасение, что на рынке вкладов надувается пузырь. Удастся ли в таких условиях банкам выплатить в полном объеме все проценты по вкладам и не придется ли властям предпринимать экстренные действия для поддержания стабильности на финансовом рынке, «МК» выяснил у экспертов.

Ключевая ставка ЦБ РФ с 28 октября установлена на уровне 21%, а средняя ставка по вкладам в десяти российских банках, привлекающих наибольший объем депозитов граждан, почти с ней сравнялась, достигнув в первой декаде ноября 20,91%. Для сравнения, в конце октября она находилась на уровне 20,17%. Это гораздо выше официальной инфляции, которая в середине ноября, по данным Минэкономразвития, оказалась на уровне 8,5%. Что сделало размещение средств на вкладах простым и эффективным способом сбережения средств.

При этом в конце декабря Банк России проведет заключительное в этом году заседание, на котором может принять решение повысить ключевую ставку еще раз, если не удастся справиться с инфляцией. Означает ли это, что банки и дальше продолжат поднимать ставки по вкладам? Или бесконечно задирать проценты не получится?

Как отметила ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова, предела повышения ключевой ставки регулятором, как ранее об этом сказала председатель Центробанка Эльвира Набиуллина, не существует. Соответственно, нет и потолка для роста ставок банков по кредитам и вкладам. Ограничения устанавливают только сами банки в зависимости от своих процентных доходов и прибыли. И те банки, которые уже сегодня испытывают проблемы с рентабельностью, слишком высоких процентных ставок вкладчикам не предлагают. А если предлагают, то только определенным группам клиентов (например, зарплатным) или только по определенным видам вкладов (например, по долгосрочным вкладам сроком на 1,5–3 года), отметила эксперт.

Но есть и другое мнение. «Банки не могут повышать процентную ставку по вкладам бесконечно, — полагает профессор Финансового университета при Правительстве РФ Александр Сафонов. — Предельная ставка может быть в диапазоне плюс-минус 1–2% от ставки ЦБ, в противном случае банку надо найти супервыгодные кредитные проекты с доходностью выше 30%, что в текущих условиях крайне сложно».

Передовики сберегательного производства

По данным ЦБ РФ на конец лета, объем сбережений россиян в банках достиг 50,4 трлн рублей. Для сравнения: это более четверти ожидаемого ВВП России за текущий год. Уже появились прогнозы, что к концу 2025 года общий объем вкладов граждан может превысить 60 трлн рублей. Вопрос, удастся ли вернуть эту сумму владельцам, да еще и выплатить по ней проценты, не вызвав кризисных явлений в банковской системе, возникает у многих.

Для предотвращения проблем финансовой сферы есть регулятор — Центробанк. И поскольку в его распоряжении есть печатный станок, он всегда может обеспечить ликвидность банков для сохранения их обязательств. Напомним, что по состоянию на 1 августа 2024 года в России имеют банковскую лицензию 318 кредитно-финансовых организаций. Однако в большей части статистики роста ставок по вкладам учитываются данные топ-50 крупнейших банков, а то и вообще только первой десятки. Эти фининституты являются системно значимыми и очень пристально контролируются ЦБ РФ. Следовательно, не доверять работе «титанов» финансового рынка, которые и устроили гонку вкладов, причин нет. Как напомнил профессор Сафонов, наша финансовая система в XXI веке показала способность более-менее успешно проходить кризисы: так было в 2008-м, 2014-м, 2020-м. Кроме того, растущая инфляция нивелирует реальную покупательную способность депозитов в будущем, что снижает эффект давления накопленной денежной массы на потребительский рынок, подчеркнул ученый.

«Говорить об образовании пузыря некорректно, — полагает доцент кафедры государственных и муниципальных финансов РЭУ им. Плеханова Мери Валишвили. — Банки сами определяют приемлемую для себя ставку, исходя из множества факторов, а не только ключевой ставки. Пока банки способны своевременно осуществлять выплаты доходов по вкладам, риски отсутствуют. Предположить, что одномоментно все вкладчики захотят снять свои деньги со счетов, крайне сложно. Банки дают разные условия под разные сроки размещения средств, а значит, и выходить из банковской системы деньги будут постепенно».

Более пристальное исследование показывает, что самые доходные сбережения банки действительно предлагают не всем заемщикам и не по всем программам. «Если мы посмотрим на срочность вкладов, то сейчас максимальную доходность будут давать преимущественно продукты сроками от 3 до 6 месяцев и от 6 месяцев до 1 года, а больше всего с октябрьского заседания Банка России подросла доходность краткосрочных вкладов сроком до трех месяцев», — сообщил руководитель отдела по работе с состоятельными клиентами ИК Fontvielle Сергей Соловых.

«Основная масса вкладчиков, кстати говоря, не может позволить себе оформить вклады с максимальной ставкой, так как банки разработали ряд требований к таким вкладам, — отмечает руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман. — Например, высокий минимальный порог взноса, отсутствие расходных и приходных операций, возможность открытия исключительно онлайн — все это отсекает часть аудитории, которая хлынула с бирж и с домашних накоплений. К тому же предложениями не могут воспользоваться те, кто уже держит накопления на депозитах с августа-сентября сроком на полгода-год». Банки вынуждены устанавливать высокую доходность, чтобы не упускать конкурентное преимущество, в этом смысле переплату за высокую ставку можно даже записать в часть маркетинговых расходов — многих новых клиентов удается получить именно благодаря депозитам, утверждает аналитик.

«Обман на льготных кредитах»

На риск возникновения пузыря можно посмотреть и со стороны механизмов работы банковской системы. Многие с уроков обществознания в школе помнят, что принцип работы банковской организации — привлекать депозиты по одним ставкам и реализовывать их через кредиты по более высоким, а разницу между ними забирать себе как прибыль. Но такой взгляд крайне устарел. Современные банки давно зарабатывают не только на кредитовании, но и на комиссиях, предоставлении побочных услуг, связанных, например, со страхованием (и с навязыванием которых часто борются правозащитники и регулятор), и даже дают в долг государству. «Если раньше банк действительно жил на разницу между выданными кредитами и выплаченными процентами по депозитам и от собственных инвестиционных решений, то сейчас все гораздо сложнее, — говорит Александр Шнейдерман. — Банки стали устойчивее за счет разнообразия деятельности: в их экосистему, помимо банковских услуг, входят и небанковские сервисы». Они диверсифицируют собственные доходы и за счет разовых комиссий. Так, известно о комиссии за каждый выданный ипотечный кредит, которую ввели крупнейшие банки, в размере до 6,5% от выданной суммы, привел пример аналитик.

«Банки зарабатывают не только с помощью кредитов: они еще, например, являются основными покупателями на долговом рынке, а значит, финансируют российское государство и реальный бизнес через покупку облигаций, — отмечает Сергей Соловых. — Для сравнения: доля розничных инвесторов в нетто-покупках корпоративных облигаций российских эмитентов 15%, а банков — 57%. При этом доходности на долговом рынке сейчас более привлекательные, чем у банковских продуктов. То есть банки сейчас просто стремятся зарабатывать больше, чем их клиенты-депозитчики, грамотно работая с их капиталом». Не стоит забывать и про то, что прошлый год и первая половина этого были весьма прибыльными для банковского сектора, что дает ему изрядный запас прочности и гарантирует исполнение обязательств перед вкладчиками.

Ну а с возможностью зарабатывать на ссудах у банков ситуация непростая. Они действительно получают прибыль с кредитов, причем как с тех, что выдали гражданам, так и на предоставленных предприятиям. Средняя ставка рыночной ипотеки к середине ноября стала подходить к 28–30%, хотя еще 4–5 ноября была на уровне 25%. В октябре потребительские займы до 100 тыс. рублей выдавались в среднем уже под 35,7%. Это значительно выше самых щедрых ставок по вкладам. Однако здесь ЦБ РФ ужесточил регулирование: в результате сегодня займы получить могут только самые надежные клиенты. Это означает, что темпы кредитования к концу года замедлятся.

В сфере бизнес-кредитования тоже все очень непросто. В условиях высоких ставок по депозитам бизнесу выгоднее размещать средства на вкладах и получать «пассивный доход», а не заниматься инвестициями. Другими словами, предприятия могут взять льготный кредит под 8%, но вместо того чтобы направить средства на свое развитие, разместят их на депозит под 21%, а прибыль положат себе в карман. «Многим компаниям сейчас выгоднее держать деньги на депозитах, а не заниматься производством, — говорит финансовый аналитик Андрей Верников. — Мало того, часть компаний под флагом импортозамещения получает кредиты по льготным ставкам, а затем эти средства прокручивает на рынке депозитов. Нет стимулов для инвестиций и импортозамещения, по сути это воровство у государства».

Впрочем, сама экономическая ситуация может помешать компаниям «обманывать на льготных кредитах». «Относительно оценки выгоды от размещения средств в банках — все не столь очевидно, — считает Мери Валишвили. — В настоящее время инфляция во многом раскручивается ввиду ограничения на стороне предложения, то есть компании не могут удовлетворить спрос ввиду разного рода ограничений. Для того чтобы развивать свой бизнес и производить больше товаров или услуг, безусловно, требуются инвестиции в собственное производство. В связи с этим выводить средства из оборота во вклады не всегда целесообразно».

Опасные исторические параллели

Проблемы с получением вкладов могут возникнуть и по велению властей. Об этом риске недавно вспоминали в связи со слухами о возможной блокировке вкладов, опровергать которые пришлось сначала главе Комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолию Аксакову, а потом и главе ЦБ РФ Эльвире Набиуллиной. Но если углубиться в историю, то подобные прецеденты в нашей стране бывали. В частности, после завершения Великой Отечественной войны в 1947 году была проведена «зверевская реформа» (по фамилии ее инициатора Арсения Григорьевича Зверева, министра финансов СССР с 1938-го по 1960-й. — «МК»). По вкладам в сберкассах суммы до 3 тыс. советских рублей обменивались один к одному, по вкладам от 3 до 10 тыс. рублей было произведено сокращение накоплений на треть, по вкладам в размере свыше 10 тысяч рублей изымалась половина суммы. Тот, кто хранил наличные деньги, при обмене получил один новый рубль за десять старых. Однако эксперты утверждают, что в современной России такие действия невозможны. «Любые сравнения с опытом прошлых лет, тем более советским, некорректны: деньги в СССР взаймы у населения получало государство, а не банки, — объясняет разницу доцент экономического факультета РУДН Лазарь Бадалов. — Деньги тратились на различные нужды, а возвращались из будущих доходов государства. Именно сокращение доходов государства становилось причиной заморозки, а по сути обнуления вкладов населения». Коммерческие банки работают иначе: они привлекают деньги для того, чтобы выдавать кредиты, а не тратить их на свои нужды. По мнению Сафонова, никто не пойдет на подрыв доверия к банковской системе. В СССР уровень цен регулировало правительство, а сегодня — инфляция. Именно она в рыночных условиях и создает курсы обмена отложенных средств на реальные покупки.

По данным Агентства по страхованию вкладов (АСВ) на 1 октября 2024 года, средний размер вклада физических лиц составляет 370 тыс. рублей, а при исключении мелких вкладов до 10 тыс. рублей — 583 тыс. рублей. «Банковская система устойчива и способна генерировать прибыль при любом уровне ставок благодаря системе частичного резервирования», — считает финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов. Идея заморозки вкладов противоречит интересам государства, так как способна подорвать доверие к финансовой системе и властям, особенно учитывая относительно небольшой средний размер вклада. Современная Россия существенно отличается даже от страны 90-х годов, тем более от страны еще более ранних периодов, и такие меры сейчас неприемлемы. Высокие ставки могут быть даже полезны для экономики в долгосрочной перспективе: они стимулируют банки наращивать денежную массу в экономике без инфляционного давления, что исторически способствовало экономическому росту, как показывает опыт США и Великобритании в XIX веке, подчеркнул эксперт.

Таблица

Динамика вкладов населения (во всех валютах, в рублевом эквиваленте)

1 января 2019 года — 28,5 трлн руб.

1 января 2020 года — 30,55 трлн руб.

1 января 2021 года — 33,952 трлн руб.

1 января 2022 года — 34,93 трлн руб.

1 января 2023 года — 36,89 трлн руб.

1 января 2024 года — 50,7 трлн руб.

1 октября 2024 года — 51,8 трлн руб.

Источник: ЦБ РФ, АСВ

Истoчник: Mk.ru